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本周三大指数，上证指数涨1.40%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.50%，后市将如何发展？望望机构如何说。
中信证券：面前A股有少许2014年底的滋味只缺一个烽火的催化
当今的商场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛说念还是积蓄了一定的收货效应，新发财具开动温文回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐性有所好转，信心还有待收复；反内卷和提振内需成为政策主张的明牌，具体政策的出台和念念路诊疗仅仅时辰问题，“十五五”缱绻可能展示新的政策旅途。商场当今缺的只剩一个烽火的催化，可能是中好意思政策超预期，或者科技产业新变化。从建立角度来看，中报季咱们如故保管三条念念路，一是具备超强产业趋势特征的行业，珍惜AI和革命药；二是功绩和估值匹配驱动的行业，珍惜通讯和电子中的北好意思算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和抓仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷关系的新能源。全体而言，有色、AI硬件、革命药、游戏和军工的轮动可能如故中报季的主旋律。
长江证券：中国钞票重估三重奏，赓续珍惜新成长、新破钞
中国钞票重估三重奏，赓续珍惜新成长、新破钞、新红马“外”转“内”，赓续看多中国股市。保管2025年度策略论说《源流流水——2025年A股年度投资策略》不雅点，特朗普2.0来去正在进行中，出口或承压，预料国内扩内需或成为下一步重心，货币和财政支抓政策仍在路上，历史训戒炫夸，国内务策发力或能助力股市起义外部风险和波动。在基本面巩固回升中股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市训戒。
商场节律上，下半年或呈现前低后高。从“迎风而行”徐徐转向“柳暗花明”。受抢出口效应缩小以及传统内需数据偏弱影响，Q3商场或有阶段性压力，Q4或有更多的支抓政策出台，包括国表里货币和宽信用政策，不雅察的重要点在于出口同比增速。
申万宏源：25Q4指数可能有用龙套，25Q3保管核心偏高轰动市判断
短期，上证综指龙套自己成为了一个投资故事，普及风险偏好。珍惜基本面趋势的投资者多数相对严慎，博弈这种预期的指数冲高也已出现。近期A股强势领导商场更多珍惜永久积极身分，但也要承认，当下的基本面预期和收货效应累积还不是牛市级别。
咱们的大势研判不雅点不变：2026-27年是牛市的核心区间，25Q4指数可能有用龙套，25Q3保管核心偏高轰动市判断。
保障建立高股息（包括银行）是永久正确，但短期已在反应保障加快买入，这不是稳态，咱们提出待商场珍惜度裁汰再建立。中好意思关税研讨恶果开动走漏，互联网平台成本开支可能迎来改善，组成国内AI算力产业链的股价驱能源。反内卷的结构，短期商场珍惜度高的所在是电力开荒、钢铁和建材；而2026年中游制造供需形状改善的细分行业会明显加多。港币波及弱方保证，激励港股流动性担忧，但咱们合计港股流动性波动是因不是果。保管政策看好港股的判断。
招商证券：推动上证指数站上重要点位的重要力量反内卷和AI
近期“反内卷”驱动钢铁、新能源、建材领涨，AI驱动科技龙头等发达亮眼，两者共同推动上证指数于本周五站上扭亏阻力位。中永久来看，“反内卷”或驱动上市公司抓续削减钞票开支，出清弥散产能，经济供求关系边缘改善，推动企业盈利才和洽内在汇报稳步普及，“高质地”股票有望成为推动指数龙套的第一股力量。而围绕AI的基础设施建设，和诈欺所扩散出的投资契机，或成为推动A股朝上的第二股核心力量。左手高质地股票，右手大空间赛说念的新哑铃形是下半年建立选拔。
星河证券：商场有望呈现出轰动朝上的行情特征
商场行情仍然处于较快轮动情状中，短期来看，商场干预中报功绩预报泄漏期，叠加好意思国关税研讨的不细目性，A股商场轰动概率加大，提出珍惜功绩细目性相对较高的细分所在。在一系列政策加抓下，商场厚谊总体回升，以我为主的内涵有望推动商场形成新稳态。重心珍惜月底中央政事局会议，政策聚焦板块有望受到资金面的珍惜，新动能鸿沟或愈加受益。永久来有，A股资金面有塑延续稳中向好态势，估值比较于外洋闇练币场来讲仍处于偏低位置，A股商场投资性价比相对较高。后续商场有望呈现出轰动朝上的行情特征。建立方面，第一，安全边缘较高的钞票。低估值、高股息本性契合中永久资金建立需求，在外部不细目性与低利率环境下兼具安全边缘与收益细目性。第二，科技仍将是中永久建立干线。海洋经济想法本周迎来重磅政策利好，后续珍惜政策进一步落地以及产业趋势催化。第三，政策提振下的大破钞板块。以旧换新政策显效，本年第三批破钞品以旧换新资金将在7月下达。新破钞后劲在破钞行为重构与期间深度赋能下抓续开释。第四，并购重组主题。
西部策略：好意思债“洪峰”，预防“安全”！
东说念主民币增值打建国内务策空间，好意思债风险要比及7月份才会曝露。面前咱们领导警惕超发好意思债导致的好意思元流动性冲击！在好意思联储降息/扩表之前，反脆弱的“安全钞票”仍将是各种资金的最大条约数。7月要明显加多“中特估”在“安全钞票”中的建立比例—①即期净钞票（本金）细目性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②畴昔现款流（利息）细目性的“科特估”（国产AI算力）。
财通证券：新一轮核心钞票干线行情或开启保举三大干线
预测后续国内转换抓续鼓吹落地+公共长周期政策拐点阐明+弱好意思元趋势加强+复苏进度抓续考证，行情朝上空间进一步掀开。
建立方面，行情再攀新高阶段，新一轮核心钞票干线行情或开启，抓续保举龙头化、国产化、公共化三大干线。之前国产化、公共化发达向好抓续考证，面前“反内卷”催化下，龙头化有望跟进发奋行情。
东吴证券：哪些行业将受益于“反内卷”政策？关于新兴产业的边缘作用会更为明显
本次“反内卷”关于恶性竞争纠偏，关于新兴产业的边缘作用会更为明显。其中，关于汽车等央国企占比较高的行业而言，政策性鼓吹并购重组、产业整合的阻力更小，关于光伏、锂电等民营企业主导的行业而言，政策指点行业自律控产挺价、提高微不雅主体反“内卷”的自愿性或是主要面孔，后续若出现美艳性并购重组事件，则关于基本面层面具有更明确的积极意旨。全体而言，在高层“反内卷”决心之下，随后续关系政策和圭表连续出台，供给侧诊疗念念路和方式缓缓纯真，上述受“产能弥散”困扰的新兴产业将进一步夯实周期性底部，中期看行业竞争形状有望改善，头部企业盈利才和洽抗周期才调均有望得回普及。当今关系细分所在估值还是充分计入“弱履行”、股价基本筑底，在行业景气悲不雅预期缓解后，股价开发细目性较高，提出左侧珍惜。
提出循序珍惜：压制的储能关系步履（如逆变器），锂电产业链，新能源整车，闇练制程晶圆代工；2）出现产能弥散的中上游传统行业，如钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片）；3）部分新兴非制造业，如电商。
中泰证券：后续商场或保管轰动走势
本次反内卷的政策发力所在或主要蚁合在新能源车、光伏，并放射其他行业。就政策端倪而言，往时半个月操纵时辰各大媒体发文，从开动的蚁合品评选亚迪降价坏心竞争，到后续扩大到各行业反内卷。需要预防的是，由于新能源车和光伏以民企为主的特色，以及本年以来关于民企信心的爱好，预料这两个行业访佛16年行政性去产能很难出现，后续或以行业并购重组和整合加快为主要面孔。就商场而言，后续商场或保管轰动走势，难以形成主升龙套。
湘财证券：A股商场将呈现小幅轰动上行态势
长维度来看，当今A股商场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重复趋势中，在稳住股市的政策带领下，2025年A股商场大略率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025年政府责任论说中提到的科技、绿色、破钞以及基建等鸿沟将是2025年度内商场珍惜的主要所在。
短维度来看，7月份我国依然处于中好意思关税90天缓冲期内，我国出口有望保抓相对韧性。为收尾年内增长主张，7月宏不雅政策有望加码，大环境安定有益于商场上行。不外，好意思联储7月会否降息存在较大不细目，且好意思国对其他国度7月初平等关税90天暂停到期，会否有进一步看成对公共成本商场变成影响较难预判。
咱们预期7月A股商场将呈现小幅轰动上行态势，提出重心珍惜：科技关系鸿沟的龙套契机（半导体、元件、游戏等）；永久资金入市关系的红利板块（银行、保障）；以及破钞鸿沟有基本面支抓的板块。
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